Альтернатива

Экономист Нуриэль Рубини, предсказавший мировой экономический кризис 2008 года, считает, что потери держателей облигаций и инвесторов в акции в ближайшие десять лет могут составить десятки триллионов долларов из-за стремления «выдавать желаемое за действительное».

Как отмечает экономист в статье для Project Syndicate, при средней инфляции в 5%, а не целевой для многих крупных центробанков 2%, доходность долгосрочных облигаций должна быть ближе к 7,5%, но если показатель вырастет до этой отметки с текущих 4,5%, то это приведет к падению стоимости облигаций и акций. «Во всем мире потери как для держателей облигаций, так и для инвесторов в акции могут составить десятки триллионов долларов в течение ближайшего десятилетия», − приводит слова экономиста РИА Новости.

Эксперт отмечает, что и американские, и мировые акции показали рост в середине года, но значительная доля этой динамики связана с «небольшой группой акций крупных технологических компаний, которые извлекают выгоду из надежд и ажиотажа вокруг генеративного искусственного интеллекта». Рубини выразил уверенность в том, что если исключить этот фактор, то «рынки будут почти без изменений».

Специалист также напоминает и о более ранней ситуации, когда до 2021 года мягкие денежно-кредитные условия привели к росту стоимости «практически всего», включая криптовалюты и «мемные» акции, и когда «пузырь всего» лопнул в 2022 году, спекулятивные активы потеряли гораздо больше в цене, чем традиционные.

На протяжении большей части 2023 года инвесторы «выдавали желаемое за действительное» по поводу того, что центробанки объявят об окончании цикла повышений ставок, а многие закладывали уже снижение в ближайшем будущем, комментирует Рубини. «Но устойчивая инфляция разрушила эти надежды, заставив центральные банки принять политику "высокие ставки на продолжительное время", что, скорее всего, приведет к экономическому спаду и дополнительному финансовому стрессу», − считает экономист.

Эксперт отмечает, что еврозона и Великобритания уже находятся в стагфляционной рецессии, в то время как Китай затронуло структурное замедление. И хотя США удалось избежать спада, страна может все же столкнуться с неглубокой и краткосрочной рецессией, комментирует экономист. Также Рубини указывает на геополитические риски, которые могут повлечь за собой дальнейшие скачки цен на энергоносители и сырьевые товары.